证券时报记者 谭楚丹

去年下半年以来，首次公开发行（IPO）市场发生“异变”，保荐代表人（简称“保荐代表”）的职业发展空间面临挑战。

在目前的市场环境下，能够成功申请IPO项目的保险代理人屈指可数。 据《证券时报》记者统计，截至3月9日，共有1182家保险代理人有IPO项目在审，占全行业保险代理人的比例不足14%。 IPO审核持续收紧。 如果未来IPO市场维持“新成交少、注销多”的趋势，上述比例可能会继续萎缩。

上述少数签约IPO项目的担保人群体中，个别项目储备能力存在明显分化。 近百家保险代理人每人都有两个以上的签约项目排队等待审核，这在当前严格的IPO审核环境下十分罕见，但最终能否“笑到最后”还有待观察。

总体而言，“领导者”毕竟是少数。 近年来，随着券商、投行的大规模招聘，保险代理人的数量迅速增加。 这也导致了行业内一半的保险代理人没有项目可以“投保”。 对此，部分券商、投行负责人表示，裁员是不可避免的。

保证率低于20%

有IPO项目正在审核中

从2023年中开始，IPO市场节奏发生变化。 6月份，多个IPO项目申请失败，交易所受理数量整体下降，IPO衰退迹象显现。 进入2023年8月，监管部门“827新政”落地，IPO审核和发行步伐双双放缓。 同时，审核标准进一步收紧，存在业绩变化、操作规范不够、核心技术不足、与上市定位不符等问题的IPO项目遭到多轮问询，或已退市相继。

“大浪”背景下，截至3月9日，据记者统计，仍有1182家保险代理人仍在交易所或证监会排队等待IPO项目审核，占总数的13.59%该行业的保险代理人数量（8,699）。 上述担保项目能否经受住审查考验，还有待观察。

虽然IPO市场蛋糕较往年变小，但宝黛个人竞争力却明显分化。 据记者统计，在审的保险代理人有6家，各有3个IPO项目，分别是中信证券的安南、胡正源，华安证券的刘传云，中金公司的齐耀，浙商证券的赵华和周旭东。 从工作经历来看，上述6名保险代理人大多拥有十年以上的证券行业从业经验。

另外90家保险代理人各有两个IPO项目正在审核中。 这意味着，同时签约两个以上项目并已排队审核的保险代理人共有96家，约占全行业保险代理人数量的1%。

在当前的监管环境下，保险代理人不仅要有项目储备能力，还要有较强的判断能力，既能识别项目风险，又能洞察监管方向。 华南某大型券商投行人士告诉记者，优秀的保荐代表人必须具有开拓能力、较强的专业素质，非常熟悉产业政策和监管政策，还必须具有较强的协作能力和沟通能力。监管部门。

部分保证：无需做任何工作

拥有IPO招牌项目的代理商是少数，大多数代理商都面临着“项目荒”。

去年监管环境发生变化后，IPO募资规模整体下降。 Wind数据显示，在全面实行注册制的背景下，2023年IPO募资额为3565.39亿元，同比下降近40%。 对于今年的IPO市场，投行界普遍不乐观。 预计严格监管仍将持续，募资规模可能进一步萎缩。

记者多方采访了解到，目前不少投行人士都面临着“无事可做”的境地。 一方面等待监管政策出台，另一方面优质IPO项目相对稀缺。

某头部券商投行人士表示，公司内部已经提醒员工接项目要更加谨慎，要做“不犯错误”的项目。 华南某中小券商投行人士表示，目前尚无项目可供选择，预计监管部门将释放更多政策信号。 另一家龙头券商宝岛表示，半年多没有IPO项目可做。

华东某券商代理人认为，可上市项目减少是意料之中的。 “大部分好的项目都已经上市了，长期来看不可能出现大量连续IPO项目。”

一方面，IPO商机减少； 另一方面，保险代理人的数量不断增加。 东方财富Choice数据显示，2022年行业保险代理人数量为7834家，2023年为8632家，一年内增加了近800家保险代理人。

尽管除了IPO业务，保险代理人还可以重点关注定向增发业务、可转债业务等，但总体来看，投行业务“僧多米少”的状况依然凸显。

据中国证券业协会统计，记者发现，有保荐项目经验的保险代理人为4399家，占全行业的50.57%。

做好裁员、降薪、去产能的准备

但从经营主体的角度来看，投行从业人员的“少产出”或“零产出”意味着经营负担的急剧增加。

记者注意到，“哪家券商裁员更果断”成为今年年初众多券商、投行热议的话题。 一些投行团队负责人认为，当前形势虽然困难，但做出裁员决定也并不容易。

华北某中小券商投行负责人告诉记者，“今年裁员是不可避免的”。 另一位中小券商人士表示，他所在的券商在裁减投行人员方面并不手软。

某知名券商、投行人士表示，虽然公司没有明确的裁员目标，但年审时要求给D，而且也有招聘目标，也就是说必须有一定的人员流动。

目前情况的出现，与前几年行业大规模招聘有密切关系。 华南某中小券商的投行人士表示，2023年投行业务将亏损数千万元，今年投行战线也必然收缩。 公司正在制定减薪计划。